华泰期货国债日报20200619:国债期货小幅收涨

来源:研究院 | 2020-06-19 09:14:53 |

1. 2年期主力TS2009收盘涨0.040 %报101.0800元,成交量8348 手,增加1708手,持仓量15968 手,增加53手。5年期主力TF2009收盘涨0.035 %报101.3850元,成交量42351 手,增加19300手,持仓量48850 手,增加2488手。10年期主力T2009收盘涨0.070 %报100.195元,成交量73885 手,增加12202手,持仓80034 手,增加425手。

2. 国务院副总理刘鹤:全国各类经济指标已经出现边际改善,要加强逆周期调节,坚持总量政策适度,保持流动性合理充裕,着力打通货币传导的各种堵点;风险应对要走在市场曲线前面,要增强预判性,把握保增长与防风险的有效平衡。

3. 央行党委书记郭树清:中国十分珍惜常规状态的货币财政政策,不会搞大水漫灌,更不会搞赤字货币化和负利率;今年政策性银行安排信贷规模比去年多增加将近1万亿元,债券发行规模也将增加,国开行和进出口银行安排1000亿元专项纾困资金,新增1000多亿元转贷款规模用于缓解小微企业融资难融资贵。

4. 央行公开市场6月18日开展500亿元7天期和700亿元14天期逆回购操作,中标利率分别为2.20%、2.35%,上次分别为2.20%、2.55%。

5. 中国工程机械工业协会:5月全国工程机械市场延续火爆态势,挖掘机、装载机等重点产品销量分别增长68%、12.2%;

投资逻辑

国债期货:受多方面消息影响,现券期货早盘大起大落,午后窄幅震荡小幅回暖。国债期货小幅收涨,10年期主力合约涨0.07%,盘中一度涨0.34%;银行间主要利率债收益率下行2-3bp;银行间资金面维持紧平衡,主要回购利率价格仍微升。国债期货近期走势偏弱,公开市场方面,央行缩量平价续做本月到期的MLF,央行缩量续作MLF不降息,再次确认货币政策进入阶段观察,6月调降LPR可能性已很小,在一定程度打击市场宽松预期;同时市场传出消息,财政部1万亿元人民币特别国债将全部市场化发行,并且将从本周起开始发行,7月底前发行完毕,(一期)5年期以及(二期)7年期品种将在6月18日上午进行招标。但是近日国常会中总理宣布,综合运用降准、再贷款等工具,保持市场流动性合理充裕,进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款;备受关注的首批抗疫特别国债,中标利率明显低于中债估值和市场预测均值约20BP,在一定程度缓和市场压力。国债期货在连续回调后赢来阶段做多机会。

策略:谨慎偏多

风险点:经济增速回升超预期,全球疫情很快控制,央行未降准降息


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